《股市觀察》

近來，中國針對股市惡意沽空的行為採取了措施 ，監管更是以目標為本之監管而非形式上的監管，策略就是緊盯丶緊追丶全方位圍堵，預防式監管，以打擊惡意沽空行為，保護了大量中國民眾的利益。例子有： 

其一，中國大陸金融期貨交易所於上星期三，2月28日，晚間發布紀律處分，指上海維萬私募基金管理公司管理的三個產品賬戶、公司實控人及親屬名下的兩個自然人賬戶，未按規定申報實際控制關系，並采用高頻相互交易方式，在股指期貨多個品種上超交易限額交易，情節嚴重，構成“利用不正當手段規避交易所交易限額制度，超限交易”的違規行為。

其二，大陸相關部門決定對上海維萬公司及實控人等通報批評，對相關賬戶股指期貨限制開倉12個月，沒收違規所得893萬4800元人民幣，並將上述紀律處分記入資本市場誠信信息數據庫。

其三，此前的2月20日，上海和深圳交易所對另一家涉及異常交易行為的量化基金巨頭寧波靈均投資做出買賣股票限制。寧波靈均隨後發表公告表示“深刻反省和檢討”，並指公司長期看好並堅持做多中國股市，股票倉位始終堅持接近滿倉狀態。

其四，監管機構據報也在采取措施，要求這類依賴電腦演算法進行交易的投資機構逐步淘汰量化投資策略。此舉有助於防止對股市的大規模拋售。

筆者見到，中國大陸金融監管層持續收緊量化基金管制，防止股市大規模惡意做空行為。一系列強力維護股市的行動帶動大陸A股在過去一個月觸底反彈，累計上漲了12％，穩定了股市及民心。

中國證監會上星期三發布新任主席吳清於2月27日主持召開資本市場法治建設座談會的消息。吳清在會上強調，資本市場的規範要求極高，“法治興則市場興”。筆者認為，上任三個多星期的吳清先生，帶領中國證監會認真研究吸收與會代表提出的意見建議，與有關方面一道共同推動加大法制供給、提升執法效能、強化司法保障，已更好地發揮了法治在資本市場高質量發展中的固根本、穩預期、利長遠之作用。

筆者認為，吳清先生接任證監會後，他已在糾正此前市場存在的種種亂象。證監會近期頻頻出擊的舉動，表明監管層更重視股市作為投資市場而非融資市場的作用，這對改善投資者預期有所幫助。中國大陸部門的積極作用，從根本上改變了任由大鱷做空丶跌無止境的看法，穩定了民眾心理，對股市起到提振穩定之作用。

至於有外國媒體表示，大陸之措施引發了對監管部門千預自由市場的爭議。筆者認為，正如聯會理事之前所說過的，美國政府是全球自由市場的最大干預者丶做局者～全球最大的Madoff騙局，包括：直升機上面撒錢Helicopter Money，美國當局無限量印錢以支撐美國的金融市場～美國的股市丶金融機構及投資方。美國發動貿易戰、科技戰等等，都破壞全球自由貿易，損害供應鏈的自由組合。

因此，中國內地相關部門對股市及樓市之行動根本沒有什麼問題，這也讓民衆已知道中國相關部門已不會再任由大鱷沽空謀暴利丶擊潰中國民眾的信心及民心。正如聯會同事所言”與大鱷的交戰仍在激烈地進行當中，但民衆已經知道中國相關部門不會再任由金融大鱷惡意地做空中國股市，而中國股市及房價再也不是下不見底的深洞了。” ，中國的大量民心因此而得到了鞏固丶財富得到了保障，這能有效地刺激消費，對中國推動經濟的發展幫助很大。

廖秋銘 基金經理    何允中 香港中大計量金融學學生

香港建設專業聯會理事