韓淑儀會計師 會計師樓合夥人 李湘瑜基金經理
特朗普Trump自競選以來便誓言對所有進口商品征收新關稅，並特別宣布上任後將提高加拿大、墨西哥關稅至25%，對中國加征10%關稅。
筆者認為，特朗普恐怕難以像第一任期那樣，隨心所欲地對中國加征關稅。中美經貿其實已經過近7年的緩慢脫鉤，大陸也很清楚美國會這樣長期使用關稅戰，過去幾年也逐步降低了對美國市場的依賴。特朗普再發動關稅戰的話，其效果已不會顯著了，特朗普第二任期的關稅制裁能造成的傷害，將不如第一任期，自己的傷害反而會更大。
另一方面，美國的平均通脹率已從特朗普第一任期的1.9%左右上升到5.1%，倘若特朗普真的對中國商品課征60%關稅，恐怕會讓物價面臨更嚴重的飛漲。Trump日前還公開地睜大眼說謊”美國沒有通脹！” 。之前，中國火速出招回擊拜登～推出《物項出口管制清單》，宣布原則上禁止向美出口鎵(中國產量佔全球95%)、鍺中國產量佔全球60%)等相關物項。中國同樣也有其他手法報復特朗普。
筆者看到特朗普上任後，會更傾向采取單邊制裁的手段，對各國展開經貿施壓，而多邊組織在缺乏美國的參與、背書下，不確定性將會非常高，例如世貿組織的爭端解決機制至今仍面臨美國杯葛等。筆者認為，特朗普若推翻過去五六十年來全球奉行的多邊主義與自由貿易規則，將使區域經貿組織的重要性進一步提升。特朗普的單邊主義只會讓中國大陸有更多機會扮演維護全球多邊體系丶維護自由貿易的協助者與領導者，美國則失去這些領導角色了，美國的軟實力進一步下跌。
另外，特朗普也會進一步施壓各國供應鏈“去中國化”。問題在於美國卻又不願意提供資金，無法填補供應鏈轉移所產生的資金缺口，因中國大陸的綜合成本最低。這也會讓著重基礎建設的東南亞丶非洲丶中南美洲國家，更傾向與中國大陸合作。
另外，特朗普Trump威脅說，如果金磚集團國家創建一種可與美元匹敵的貨幣，他將對這些國家徵收100%的關稅。他公開在社交媒體上寫道：「金磚國家正試圖擺脫美元，而我們卻袖手旁觀，這種想法是完全錯誤的。」
世界大國中國和俄羅斯是金磚國家（BRICS）的成員，此外還有巴西、印度、南非、伊朗、埃及、埃塞俄比亞和阿拉伯聯合酋長國。都希望少用美元，以避免美國的風險。當中，巴西和俄羅斯的主要政治家曾建議創建一種金磚貨幣，以削弱美元在全球貿易中的主導地位。
筆者認為，特朗普的威脅不會奏效。因為他這樣做，美國的消費者肯定受不了。美國是靠美國民眾對拜登處理通脹問題不滿而上台的。美國根本承受不起高通脹了，因為美國基層的民眾生活非常困苦。另外，中國12月3日已宣佈禁止鎵、鍺、銻和超硬材料等重要材料運往美國，中國可繼續從其他物品上卡美國的“咽喉”，手中的牌還有很多。再者，筆者認為，金磚國家會按部就班地推行去美元化，因為美國已經沒有以前的實力了，其信譽以及軟實力不斷的下降，去美元化這是大勢所趨。
P. S. 各位親愛的讀者，由12月19日至1月1號是本聯會理事的聖誕新年假期。由1月2號起繼續發文，敬請留意！恭祝各位新年進步！萬事順意！
韓淑儀會計師 會計師樓合夥人 李湘瑜基金經理 周振邦 香港中大計量金融學學生
香港建設專業聯會理事