《股市 金融戰 將軍》

中國大陸穩定股市(及樓市)的行動取得了重大進展，滬深300指數較2月2日觸及的5年低點已上漲逾14%；另外恒生中國企業指數較1月中旬已上漲逾15%。

筆者認為，中國大陸經濟發展之結構不斷進步，投資人認為中國大力發展高科技行行業、結束樓市滑坡的種種舉措將會見效。股票基準指數已從2月低點反彈逾15%，這一表現說明除了有國家資金入場外，還有其他買家。當然，相關部門與隱形大鱷之鬥爭～金融市場之戰及心理戰～是不會有停止之日的。只不過，中國大部分的民衆都已知道，中國相關部門不會再任由金融大鱷破壞性地令他們的財富縮水，民眾之信心已經建立了起來。

中國A股市場情緒目前與幾個月前相比的確已是大大好轉了，當其時，中國股市是全球表現最差的股票之一。嚴重地打擊了龐大數量的中國民衆對中國經濟前景的信心。但此後，中國源源不斷地推出支持政策，如下調5年期LPR、增加流動性以及整頓量化基金行業，讓民眾信心企穩。而中國證監會新主席繼續出招。

證監會於3月15日發布了4項政策文件，分別是：《關於嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》《關於加強上市公司監管的意見（試行）》。證監會副主席李超當天表示，這次文件的制定突出了“強本強基”和“嚴監嚴管”。一方面，聚焦提高上市公司質量和保護投資者合法權益，進一步完善加強市場監管的相關措施。

同樣在3月15日，據內地傳媒報道，中國證監會發文，禁止上市公司之大股東、董事、高管參與以本公司股票為標的物的衍生品交易，禁止限售股轉融通出借、限售股股東融券賣出，防範利用工具繞道減持。筆者認爲此舉甚好，因為這些人當中的相當部份很容易受外國輿論心理戰的影響。

筆者認為，中國大陸政府部門決心於今年實現5%左右的經濟成長目標，且表明還會陸續出台更多的刺激措施。數據顯示經濟正在好轉，CPI同比重回正成長，製造業和服務業也不再陷入嚴重滑坡。另外，中國對高質量發展的重視，吸引了投資者的早期押注。他們認為國家的支持將推動電動汽車、氫能、晶片製造和自動化等行業的發展。

Lazard Asset Management的首席市場策略師Ronald Temple上周指：「我認為現在加倉中國可能有了幾分理由，」，「未來12到18個月，中國可能會成為表現最佳的股市之一。」

筆者也留意到，海外資金也在慢慢回流。Morgan Stanley分析顯示，全球長期投資者撤離中國股市的態勢已經在減少，一些基金看跌情緒也在緩解，並趨向正面。中國打擊大鱷惡意沽空的決心，加上經濟復甦和企業盈利回暖的跡象，再加上外資回流，讓筆者有理由認為市場在觸底回升。

前面提到的證監會發布的四份文件，也顯示了監管層對於加強資本市場監管、提高上市公司質量、優化投資機構建設以及加強自身建設的決心。筆者認為，四份文件有利於推動中國資本市場進一步邁向成熟、規範和健康。會有一種全過程監督，能起很好的震懾作用。文件將對資本市場產生積極影響，通過嚴把發行上市準入關以及加強上市公司監管、投資機構監管、證監會自身建設，可以減少市場風險，提高市場整體質量，增強投資者信心，推動資本市場健康發展。而且，通過優化市場結構、提升市場參與者專業素養和風險管理能力，可以吸引更多長期資金和優質企業進入市場，促進市場良性循環。這些，將對打擊敵視中國政府的金融力量丶穩定中國的金融市場起到根基性的作用。

中國證監會主席吳清先生在兩會前後，據媒體報道，於北京會見了香港證監會主席雷添良先生一行，雙方曾就內地與香港資本市場近況和相關合作項目進展交換意見，並一致認為，鞏固和提升香港國際金融中心地位具有重要意義，同意繼續加強兩地資本市場務實合作和跨境監管執法合作，共同促進兩地市場優勢互補、協同發展。筆者希望香港金融市場活躍，能像大陸市場那樣，不會再無端端地下跌丶大跌，使香港市場的吸引力得以提升，鞏固丶提高香港國際金融中心的地位；並能為國家作出貢獻。

美國近十多二十年，基本上是靠金融～股市(含房地產)丶外滙丶各種期貨丶利率丶黃金市場丶石油等各種包括以槓桿系統空買空賣在內的各種方式～吃飯的，例如：股神巴菲特Warren Buffett通過金融市場，賺的錢比做實業的Musk多。馬斯克Musk早前又公開批巴菲特～他在一電台節目中貶低Buffett的投資工作，認為實業才是王道(14年前的美國總統Obama也如此認為，但他及繼任者都改變不了此一局面)。Musk埋怨美國金融業搶走了社會太多人才和精英，暗指Buffett為年輕人做了錯誤示範。他說，太多聰明人選擇金融和法律行業，現在投身製造業的精英太少。Musk的這個一針見血的觀點，從側面並在根本上說明了美國的統治集團基本上是企圖通過金融手段去掠取其他國家或地區的財富以抵消其產業方面空洞化之損失，他們在這方面有豐富的經驗以及技巧～輿論心理戰丶聲東擊西丶圍獵丶左手交右手 右手交左手的各種變戲法，他們千方百計的想在金融戰場上突破中國的防線。

因此，金融市場如同軍事戰場一樣，它不是難以評估業績的各種官僚性質之機構中的”擺拍”競爭上位戰爭，它容不下善於討好人但沒有真本事之平庸人做將軍；它也容不下以個人利益至上的聰明人；它同樣容不下紙上談兵叫口號的人… ，這些人將會在金融戰爭中被打敗丶淘汰，國家可能因此而蒙受重大的損失。因此，國家負責金融之部門，一定要有忠於國家丶善於維護國家及民衆利益的有大才能之人做將軍。筆者留意到國家在這方面正逐步地做得越來越好，人才也在增加當中。筆者希望中國在金融這個隱形而殘酷的戰場方面也會大將如雲，一如某聯會同事所講的，似之前的紅軍丶八路軍丶人民解放軍丶抗美援朝的志願軍一樣大將如雲，也能像他們可打敗美國的代理人或美軍一樣，能打敗外來的金融大鱷，維護民衆利益及國家安全。

廖秋銘基金經理    賀锦如 上市公司財務總監   何允中香港中大計量金融學學生

香港建設專業聯會理事