《五十年的petrodollar agreement終結》

美國在1974年6月8日與沙特阿拉伯Saudi Arabia達成協議，確定將美元作為石油計價貨幣，即形成美國與沙特阿拉伯之間的《石油美元協議petrodollar agreement 》，美元與石油因此而緊密掛鈎，成為國際市場經濟體必備的貨幣，這也讓美元成為全球外匯儲備的重點貨幣，促使形成了「美元霸權」。至今年6月8日，就簽署了50年，並到期了。

當年，在此協議下，美國對沙特提供軍事保護和支持，沙特則讓石油以美元定價，用石油收入盈餘購買美債，形成雙贏局面。但時局至今已是大有改變！如：《華爾街日報》2023年12月的數據顯示，全球有20%的石油交易是透過非美元貨幣結算。

雖然之前美國的官員，包護美國國務卿Blinken不斷去沙特訪問遊說。但結果還是很殘酷～沙特阿拉伯於6月9日宣布不續簽《石油美元協議petrodollar agreement》。此舉或對全球金融秩序有深遠影響，美元霸權之主導地位將不再是絕對了。

筆者認為，沙特阿拉伯不續約的主要原因是，美國經濟及軍事實力已大不如之前，它已不再是沙特的主要貿易伙伴了，甚至在有了頁岩石油後，美國不進口沙特石油。 加上美國在撒離中東，不再保障沙特之安全。然而，在中國支持下，沙特已與伊朗已是和解了。因此，沙特若擺脫石油美元體系，將有助於沙特進行地緣政治調整，尤其近年來許多國家正試圖減少對美元的依賴，並加強與其他大國如中國丶巴西丶俄羅斯等金磚國家合作。 協議不續簽意味着利雅得可用美元以外的貨幣為其石油出口定價，包括人民幣、歐元、盧布和日圓。

另外，筆者認為，全球石油市場力量格局的變化也使石油美元協議petrodollar agreement不續簽中發揮了關鍵作用。在過去的十年裏，可再生能源和天然氣的崛起穩步減少了世界對石油的依賴，甚至像沙特阿拉伯這樣的石油資源豐富的國家也發生了變化。本身現時石油銷售中的美元正在被黃金、人民幣所取代，沙特、阿聯酋和伊朗也會像俄羅斯一樣，樂意接受黃金代替美元進行石油貿易結算。

目前，筆者見到，沙特主要仍以美元進行石油交易，但正如上所言，愈多經濟體正在試圖改變現有的全球金融秩序。包括俄羅斯、伊朗、沙特阿拉伯、中國等，都愈來愈傾向在能源貿易中使用本國貨幣交易。

筆者認為，隨着沙特阿拉伯加入金磚國家組織，以及《石油美元協議》結束，去美元化的貨幣結算國際貿易趨勢將加速。因爲美元繼脫鈎黃金之後，又與沙特的石油脫鈎，這也將對全球的金融市場構成影響～石油倘以美元以外的貨幣定價，將導致全球對美元的需求下降，這反過來可能導致美國通脹率上升、息率上升以及債券市場走軟。這些，都會削弱美元及美國金融市場，美元的主導地將不再獲得絕對的保證了。

謝柏豪會計師 會計師樓合夥人  郭偉忠測量師 建築工程公司董事

香港建設專業聯會理事