《積極提振股市》

金融行業裏，稍有一些智慧的人都知道，美國股市是美國各大機構以各種方式共同做馬丶共同強力支撐丶並不斷誘人入局等，才可以浮在高位以保護丶增加自己的財富的，但根本沒有實質的經濟基礎。而中國有實質而良好的經濟基礎，房地產丶股市不可能長期低迷丶下沉…… 

1月中，專業聯會同事在一文章中指出，”中國內地及香港股市已下沉了很多。筆者認為這是因為資金的流動性大，可以服從或不服從政治意志地流動。部份資金是因為特定的政治原因及企圖而刻意離開做空，此乃金融戰的範疇；大部份是因為一時的丶在政治上對中國誤解及誤會而羊群性地跟隨離開。當誤解逐步被現實否定時，資金還是會回流的。政府也宜於積極跟進這些情況，因其微易散，故為之於其未有丶治之於其未亂，以避免面臨更大的風險。” 。筆者對此認同，並認為海內外敵視中國政府的政治經濟組織肯定潛行地對中國大陸及香港進行了金融戰，比如：進行惡意做空及發動輿論戰等以打沉中國的股市丶傷害中國股民丶民心及對中國經濟的信心。只是中國大陸有關負責部門的直接主管之註意力似乎去了其他地方，好像對此麻痺大意地聽之任之罷了。

文章發表後數天，肯定也有其他人提出類似的提議，中國內地即傳出考慮推出多項支持工具以穩定資本市場運行，方案包括設立規模2萬億元左右的股市平準基金，用主要來自中國境外機構的資金由滬港、深港通投向A股；考量支持人民幣匯率；以及通過中國證券金融股份有限公司或中央匯金公司向A股投資至少3000億元的本地資金。

另外，國務院總理李強於1月22日主持了國務院常務會議，聽取資本市場運作和工作考慮的滙報。指出要進一步完善資本市場基礎制度，更注重投資和融資動態平衡，大力提升上市公司質量和投資價值，加強中長期資金入市力度，採取更有力和有效的措施穩定市場和信心，宏觀政策取向要更一致，加強政策工具創新、協調和配合，鞏固增強經濟回升向好的趨勢，促進市場平穩健康發展。筆者認爲，這是中國最高層直接發出的積極提振股市之聲音。

在農曆新年前的2月7日，中共中央及國務院決定，免去易會滿的中國證券監督管理委員會黨委書記及中國證券監督管理委員會主席職務，並任命吳清接替其職務。吳清曾在證監會工作過，2008年時成功處置券商風險，因強勢作風被稱為券商屠夫或問題券商終結者。筆者認為，新上任者將可以擔任起一線監管和風險防範的責任，能夠做好保護投資者丶穩定及提振市場信心丶經濟信心及民心的重要工作。

而近期，中國證監會也動作頻頻，采取一系列舉措尋求重振市場信心。上海和深圳交易所於2月20日，對量化巨頭靈均投資做出買賣股票限制，並公開予以譴責。滬深兩地交易所公告稱，量化交易報告制度已平穩落地，下一步將建立健全量化交易監管安排，包括嚴格落實報告制度，明確“先報告、後交易”的準入安排，加強異常交易和異常報撤單行為監管等。

據彭博社於2月21日報道，知情人士透露，中國證券監管機構就穩定資本市場運行進一步強化監管舉措，包括限制主要金融機構在A股開盤和尾盤時段的凈賣出。上述人士稱，證監會已限制主要機構（包括券商自營部門）在早盤開盤和下午收盤半小時內凈賣出股票。因未獲公開發言授權，知情人士要求匿名。他們還表示，證監會和滬深交易所已成立監察做空資金的專門團隊，通過窗口指導機構禁止通過股指期貨做空A股獲利或集中賣出等。

彭博社的報道稱，雖然監管層遏制做空已有數月，但此舉標志著政府對市場活動的限制顯著收緊，有可能沖擊頗受對沖基金和其他機構投資者歡迎的交易策略.知情人士還表示，證監會還要求部分券商撤回面向做空客戶的融券交易。一位知情人士補充道，部分量化基金DMA多空收益互換產品仍被限制降低股票倉位。另一位知情人士稱，另一則窗口指導告知對沖基金不要下達集中賣出指令。

筆者認為，目前我們尚不清楚上面的禁令會在多大程度上適用於多廣泛範圍內之金融行業，目前也似沒有跡象顯示其將影響散戶投資者，散戶占據中國股市成交量的較大比例。但是，在最受關注的兩個交易時段限制大型機構的交易活動，可讓政府資金更容易影響市場，尤其是基準指數的收盤點位。這些措施有利於對抗丶打擊敵對金融勢力，穩定股市民心。隨著對房地產市場及股市的保衛升級，中國人的財富才可保值升值，消費才會多起來。中國經濟必然活躍起未，並有可觀增長。

各位讀者，以上的論述純屬個人見解，不構成任何投資建議，僅供各位參考，敬請留意！

李湘瑜基金經理    田國豐 基金經理  

香港建設專業聯會理事