《最大規模的救市》

中國中央政治局於上月底，4月30日，召開了會議，此會議定下了近期一連串的經濟刺激措施。在經濟政策方面提出了較多更具體的新表述，指出，要靠前發力以有效落實已經確定的宏觀政策；談及發債時，要求及早發行並用好超長期特別國債；在擴大內需方面，明確要落實好大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案；針對房地產，更首次提出“消化存量房產和優化增量住房”。筆者認為，中央政治局會議的這些表述，為各領域刺激政策做出了更清晰的指引。於是，各領域經濟刺激政策陸續出場：

上星期五，5月 17 號，中國內地推出了四項新政策以利好房地產市場，很多評論家稱之為” 中國官方發布房地產史上最大規模的救市政策”，內容如下：

​其一，首套房首付款15%（之前20%） 二套房首付款 25%（之前30%）

​其二，公積金貸款首套房利率2.85% （之前3.1%）；第二套房子 貸款利率 3.325%（之前3.55%）

其三，央行將設立3000億元保障性住房再貸款。這項舉措鼓勵引導金融機構按照市場化、法治化原則，支持國有企業以合理價格收購已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，預計將帶動銀行貸款5000億元。還有房企白名單”應貸盡貸” 等，這些都可盤活房企資金，讓房地產市場活起來。

其四，副總理何立峰提到了從政治高度支持房地產。他在全國切實做好保交房工作視頻會議上要求，”要深刻認識房地產工作的人民性丶政治性” 。筆者認為，國家最重要的是穩定和發展，核心是保護廣大民眾的切身利益，若通過印一些數字就能解決問題，國家就絕對不會讓之崩盤。何副總理指，”繼續堅持因城施策，打好商品住房爛尾風險處置攻堅戰，紮實推進保交房、消化存量商品房等重點工作。” 。何立峰表示，當前要全力支持應續建項目融資和竣工交付。地方政府應從實際出發，酌情以收回、收購等方式妥善處置已出讓的閒置存量住宅用地，以幫助資金困難房企解困。商品房庫存較多城市，政府可以需定購，酌情以合理價格收購部分商品房用作保障性住房。

筆者留意到上面何立峯副總理所說的政治性跟我們同事之前所講的～”房地產丶股市關乎絕大多數民衆的切身利益，關乎中國人的經濟信心，關乎民心以及國家安全” ～類似，都關乎政治。筆者也看到，以上四點新措施均是堅定地落實4月30日中共中央政治局會議上提出的～統籌研究消化存量房產和優化增量住房～的政策措施，這是中央結合房地產市場供求關系的新變化丶民眾對優質住房的新期待作出的重大決策部署，是國家經濟穩定向上的保證丶是民眾信心及利益的有效維護及增進。

內地房地產之新政策另外還有：

其一，兩個一線城市北京和深圳在“五一”長假前後相繼放寬限購政策。

其二，熱點二線城市杭州和西安更全面解除限購，帶動新一波樓市松綁潮。

其三，50多個城市也宣布支持住宅“以舊換新”，鼓勵居民將二手房出售給國資平台，並換購指定新房。

內地有其他方面的提振政策：

其一，汽車消費的“以舊換新”補貼。其細則已在4月底出爐，明確報廢舊車並購買新車的消費者，最高可獲1萬元補貼。

其二，發行1萬億元超長期特別國債，也已敲定發行計劃，於5月17號發行了首批400億元債券。一些銀行資深中國策略師預計，此次發債將提振今年中國GDP上揚一個百分點。

過去近三個星期，如上所述，可以看到中國推出的各領域經濟刺激政策很多，力度也超出預期。“刺激政策終於找對了方向，力度也上來了。”丶’救市決心極大”…. 。這是近來大多學者及經濟師對中國經濟政策之評論。而在中國第一季GDP超預期增長後，高盛、摩根士丹利和亞洲開發銀行等國際金融機構相繼上調對今年中國經濟的預期。

筆者認為，中國政府的政策工具箱里仍有相當多的彈藥未出，這由政治局會議發文的表述可見。例如“要靈活運用利率和存款準備金率等政策工具，加大對實體經濟支持力度”，說明央行還有降準降息的空間；又如“深入實施地方政府債務風險化解方案，確保債務高風險省份和市縣既真正壓降債務、又能穩定發展”，預示著中央還會加強對地方政府償債的支持。由此，筆者對中國經濟前景充滿信心。

謝柏豪會計師  彭安國測量師  何允中香港中大計量金融學學生

香港建設專業聯會理事